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财富证券:综合仓位小幅回落 但投资者风险偏好不低

发布时间:2019-12-05 05:27:34

财富证券:综合仓位小幅回落 但投资者风险偏好不低 2017-10-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点报告导读:我们通过线上方式向投资者发放问卷调查,目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷445份。调查统计结果及分析请参见正文。

综合仓位高位承压回落,但投资者加仓入场意愿不减。本期综合仓位为70.2%,较上期减少1.9个百分点,主要是因为选择8-10成的投资者在本期进行了减仓,其占比较上期减少2.9个百分点。仓位变化上,依然有约五成的投资者选择维持仓位不变,35.1%的人选择择机加仓,该比例较上期增加4.1个百分点,投资者对市场关注度非常高,更多的人期待静候佳时加仓入场。综合仓位在上期运行至历史高位后回落,与我们的预判一致,亦反映出存量博弈市场下高仓位并不可持续。本期综合仓位小幅下调,反映出投资者整体维持乐观,但较上期却更趋谨慎。十九大后,在三季报业绩的推动下白马龙头股重回强势,但十年期国债收益率持续飙升,一度站上3.9%,短期给市场带来的冲击不容小觑,投资者对资金面的担忧不断增强。而且从仓位上来看,本轮反弹集聚的风险并未充分释放,建议投资者轻装上阵静候时机。

投资者对指数的乐观判断再蔓延,且风险偏好亦有所抬升。56.4%的投资者预期未来一个月上证综指将走出趋势向上行情,该比例较上期增加5.8个百分点,仅7.6%的投资者选择趋势向下行情,大家对于指数的判断已处于一个十分乐观的状态,且这一乐观趋势连续三期蔓延。对于上证综指未来一个月向上突破的阻力位,32.8%的投资者认为在3600点及以上,该比例较上期增加近21个百分点。而对于向下的低点,认为在3000点以上的投资者占比较上期增加了10.4个百分点至92.8%。当前投资者预期的核心指数波动范围小幅上移至

【3200-3500】区间。另外,82.0%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益,该比例较上期减少4.6个百分点,投资者对下一季度收益率的期待有所下调,反映出投资者的风险偏好亦有所抬升。

投资者对大盘蓝筹偏好明显提升,大消费、金融关注度增加。市场风格判断上,大家对大盘蓝筹的偏好明显提升,40.7%的投资者看好大盘蓝筹,该比例较上期大幅增加13.4个百分点,而看好小盘成长的投资者占比为24.3%。

主题板块方面,大家看好的三个板块是医药及医疗服务、大消费板块和新能源汽车和锂电池概念,其占比分别为38.7%、37.8%、34.8%,其中看大消费板块投资者占比较上期大幅增加7.4个百分点。大消费、医药及医疗服务板块在近两周均获得较高超额收益,但新能源汽车及锂电池概念板块收益则录得负收益。当前,投资者追逐前期热点的特点依旧突出,但其性价比依旧不高。

其他热点问题。随着近期十年期国债收益率不断快速飙升,对于A股的影响,33.9%的投资者认为利率继续上行空间有限,对A股影响不大;20.0%的投资者则担忧去杠杆政策逐步落地叠加海外收缩流动性加速,或给A股带来一定冲击。而对于未来白马龙头股的表现,42.9%的投资者认为白马龙头在当前的经济结构调整中持续受益,业绩高增长仍可期,继续看好;21.3%的投资者则认为市场向下的压力较大,不太看好。

风险提示:流动性风险

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